中國科學院研究生院管理學院張越艷、魏先華、謝澤林、對現(xiàn)有文獻中的各類度量貨幣流動性的指標進行討論和比較，在此基礎(chǔ)上探討基于貨幣需求的貨幣流動性度量指標，并利用我國CPI、PPI數(shù)據(jù)構(gòu)造了旨在較全面反映通脹的指標CII；利用M2、工業(yè)增加值、實際利率、通脹預期合成的基于貨幣需求的貨幣流動性指標ML。檢驗結(jié)果表明ML與股指收益率存在雙向的Granger因果關(guān)系，并且ML是股指波動性的Granger原因，ML均優(yōu)于其他流動性指標；通過建立VAR模型證明了股票市場對貨幣流動性有正向影響，固定資產(chǎn)投資對貨幣流動性有負向影響。值得注意的是，股指受其滯后一期的顯著影響，反映了我國股市的追漲殺跌特征，這是我國股市不成熟的表現(xiàn)。 

　　貨幣流動性（Money Liquidity）當利率低到一定程度時，整個經(jīng)濟中所有的人都預期利率將上升，從而所有的人都希望持有貨幣而不愿持有債券，投機動機的貨幣需求將趨于無窮大，若央行繼續(xù)增加貨幣供給，將如數(shù)被人們無窮大的投機動機的貨幣需求所吸收，從而利率不再下降，這種極端情況即所謂的“流動性”。

　　M0、M1、M2是貨幣供應量的范疇。中國現(xiàn)階段也是將貨幣供應量劃分為三個層次，其含義分別是：

　　M0：流通中現(xiàn)金，即在銀行體系以外流通的現(xiàn)金；

　　M1：狹義貨幣供應量，即M0＋企事業(yè)單位活期存款；

　　M2：廣義貨幣供應量，即M1＋企事業(yè)單位定期存款＋居民儲蓄存款。 

　　股票市場是股票發(fā)行和流通的場所，也可以說是指對已發(fā)行的股票進行買賣和轉(zhuǎn)讓的場所。股票的交易都是通過股票市場來實現(xiàn)的。一般地，股票市場可以分為一、二級，一級市場也稱之為股票發(fā)行市場，二級市場也稱之為股票交易市場。 

　　股票市場是上市公司籌集資金的主要途徑之一。股票市場的變化與整個市場經(jīng)濟的發(fā)展是密切相關(guān)的，股票市場在市場經(jīng)濟中始終發(fā)揮著經(jīng)濟狀況晴雨表的作用。金融學在職研究生