張國平教授采用了套利的定理（戈爾丹定理）顯示，第一，所有證券都是相互的衍生物，他們的價格相同的風險中性概率測度。二，公司改變后，其債務(wù)權(quán)益比率，權(quán)益持有總能結(jié)合新的股權(quán)與其他現(xiàn)有的證券，以創(chuàng)建一個自制的股權(quán)，這將給正好在同一時間-1的老股票的收益。也就是說，我們的資本結(jié)構(gòu)的不相干的PROPO位置：公司的債務(wù)權(quán)益比率的變化不會影響權(quán)益持有財富（福利）和股東朝方差的偏好是不相關(guān)的。第三，當企業(yè)有更明確的項目移動到一個更加不確定的，時間0的股票價格會增加，但（因為時間共同債券的收益有上限）-0價格共同債券會減少。第四，不同的勞動合同安排不會影響價格的勞動力投入的時間0。當公司從一個更確定的項目更加不明朗，0時期的價格，勞動力投入將增加，如果它是根據(jù)購或混合合同。

　　衍生產(chǎn)品是一種金融工具，一般表現(xiàn)為兩個主體之間的一個協(xié)議，其價格由其他基礎(chǔ)產(chǎn)品的價格決定。并且有相應的現(xiàn)貨資產(chǎn)作為標的物，成交時不需立即交割，而可在未來時點交割。典型的衍生品包括遠期，期貨、期權(quán)和互換等。金融衍生產(chǎn)品交易是對基礎(chǔ)工具在未來某種條件下的權(quán)利和義務(wù)的處理，從法律上理解是合同，是一種建立在高度發(fā)達的社會信用基礎(chǔ)上的經(jīng)濟合同關(guān)系。

　　張國平教授，曾在臺灣清大計量財務(wù)金融系任系主任,現(xiàn)是清大榮譽退休教授。